本周能源局先后發(fā)布"光伏風電最低保障收購年利用小時數(shù)"及"光伏新增裝機規(guī)模管理新政",預示2016年度指標下發(fā)臨近:今年以來,由于往年通常在Q1末即下發(fā)的年度光伏裝機新增指標遲遲未能發(fā)布、且存在630搶裝結束后的季度性需求回落預期,導致市場對國內(nèi)下半年光伏需求極度悲觀。本周能源局發(fā)布兩項行業(yè)重磅政策,一定程度上解釋了今年指標分配遲遲未落地的原因(為緩解限電、降低補貼壓力制定全新指標分配方案)。一句話簡評兩項政策(詳評見后文):改善限電有章可循,存量電站收益率提升可期;指標分配引入競價機制,有利未來補貼發(fā)放正?；?但壓縮電站運營超額收益空間。維持看好制造板塊結構性高成長、高盈利能力、能夠熨平行業(yè)波動實現(xiàn)可持續(xù)增長的:隆基股份、中來股份。

    本周儲能板塊表現(xiàn)亮眼,重申"商業(yè)項目加速落地+電改提速激發(fā)潛在需求爆發(fā)"的推薦邏輯:近期儲能板塊受到行業(yè)大型展會和企業(yè)項目密集落地等事件刺激表現(xiàn)突出,我們重申今年對儲能板塊(與去年不同)的推薦邏輯:大量商業(yè)化項目落地開始貢獻業(yè)績+示范效應顯著,結合國網(wǎng)領導變更后電改提速預期,加速激發(fā)儲能市場潛在需求爆發(fā),下半年面臨十三五能源規(guī)劃發(fā)布和大型商業(yè)化項目建成投運等事件催化,繼續(xù)推薦:南都電源、圣陽股份、陽光電源,關注:雄韜股份。

    本周第四批電池目錄完成初審刺激三元電池表現(xiàn),重申看好下半年碳酸鋰環(huán)節(jié)確定性高景氣維持能力:本周中汽研發(fā)布申報《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件(第四批)》的通知,并表示初審已完成,工信部擬于近期啟動正式審核工作,市場預期第四批目錄仍將把LG、三星等外資品牌、以及部分三元電池新進入者排除在外,刺激三元電池主要標的表現(xiàn)。展望下半年,目前行業(yè)面臨的是政策落地前需求的明顯收縮、材料/電芯供給與需求的同步釋放(可能量升價跌),而唯一有望繼續(xù)實現(xiàn)"量價齊升"的唯有最上游的碳酸鋰環(huán)節(jié),我們認為,下半年季度電池產(chǎn)量大超Q2仍是大概率事件,年內(nèi)新增供給極有限的鋰礦及碳酸鋰環(huán)節(jié)仍具備向上的價格彈性(國內(nèi)新增礦源產(chǎn)能釋放持續(xù)低于預期,智利新產(chǎn)能變數(shù)不斷),近期下游排產(chǎn)收縮令碳酸鋰價格和付款條件出現(xiàn)小幅松動,股價調(diào)整提供良好介入機會,判斷下半年鋰價有望創(chuàng)新高,看好天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。

    充電樁:根據(jù)最新了解的情況來看國網(wǎng)招標可能低于預期,但南網(wǎng)、網(wǎng)外仍會出現(xiàn)較大增長,設備需求量仍有望較2015年增長3倍,其中網(wǎng)外需求量預計將于下半年釋放;運營方面,公交項目輕資產(chǎn)運營是最好的模式,關注相關可以拿到項目的企業(yè);專用車運營潛在市場大,對補貼依賴較高,關注專用車進目錄以及補貼調(diào)整情況,推薦:九洲電氣、通合科技、中恒電氣。

    風電存量電站盈利有望大幅改善,核電下半年進入交貨周期:最低保障年利用小時數(shù)發(fā)布有利于存量風電場盈利能力的邊際大幅改善,利好天順風能;今年下半年開始核電設備逐步開始進入交貨周期,核電業(yè)績有望快速增長。除了百萬千瓦級的大堆之外,我們認為未來五年核電小堆和核廢料處理也具有廣闊的發(fā)展前景,有超預期可能,重點推薦:通裕重工、江蘇神通。

    電力設備:特高壓進入業(yè)績爆發(fā)期,我們認為國網(wǎng)高層變動將影響交流特高壓后續(xù)進展,直流特高壓有望加快;國網(wǎng)換屆本質(zhì)上可能導致電網(wǎng)集權的削弱,電改進程與能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有望提速,關注需求側管理企業(yè)用戶數(shù)增長進度以及變現(xiàn)能力,關注售電相關政策變化;關注長高集團等轉型標的。

文章來源：中國銀河證券